Помимо статистики использования РЕПО предвестником банковского кризиса в США служит объем резервов коммерческих банков в ФРС. Каждый раз, когда объем резервов падает до некоторого уровня (на графике обозначил красной горизонтальной линией) в банковской системе начинаются проблемы, на которые ФРС вынужден реагировать. Так было в 2019, в 2023, так же получилось в 2025 г. Аналогично было в 2008 г., хоть этого и не видно в масштабе графика.

С 12 декабря ФРС запустил программу покупки активов аналогичную той, которая была в 2019 г., прозванную not QE. Если казначейство потратит хотя бы половину из тех 800 млрд., что у них есть сейчас на счете*, плюс заявленный объем новой not QE, банковские резервы увеличатся до 4 трлн. Красная линия имеет тенденцию со временем подниматься, поэтому в следующий раз она, возможно, будет выше.

 

PS

Банковские резервы хранятся на счетах в ФРС и не засчитываются как денежная масса М1 и М2. Поэтому от представителей ФРС часто можно услышать, что они не увеличивают денежную массу.

( Читать дальше )

Упомянутые мною вчера проблемы в банковской системе хотя и выглядят на графике скромнее чем в 2019 г., но, похоже, этого хватило, для начала применения спасительных полумер, о возможности которых я летом предупреждал слишком пессимистично настроенных, после увеличения потолка гос. долга, людей .

Программа количественного сжатия завершается с 1-го декабря.